Нацбанк планирует в 2025 году снизить ставку рефинансирования. Одно из вероятных «побочных» последствий такого шага — удешевление кредитов. Но «набеги» населения и бизнеса на банки напрягают регулятора, он видит в этом риски девальвации и инфляции. В этой ситуации Нацбанк принимал решения, которые должны сбить кредитный «хапун». Не преждевременно ли снижать ставку рефинансирования и как это может сказаться на бизнесе и населении? Это «Зеркалу» объяснила старшая научная сотрудница исследовательского центра BEROC экономистка Анастасия Лузгина.
Что такое ставка рефинансирования и для чего ее могут снизить?
Ставка рефинансирования — это процентная ставка, которую Национальный банк использует при предоставлении кредитов другим финансовым организациям, в частности, коммерческим банкам. Ее могут как повышать, так и понижать, в зависимости от складывающейся экономической ситуации. Сейчас она составляет 9,5%.
Нацбанк накануне опубликовал основные направления денежно-кредитной политики на будущий год. Среди прочего регулятор прогнозирует снижение ставки рефинансирования до 9−9,3% годовых в среднем по итогам 2025-го. Сейчас этот показатель составляет 9,5%.
Обычно ставку рефинансирования снижают из-за низкой инфляции для того, чтобы стимулировать экономику. И наоборот: если происходит скачок цен, то эту ставку, как правило, повышают.
«Управляя ставкой рефинансирования, Нацбанк влияет в конечном итоге на ставки по кредитам и вкладам для клиентов банков — физических и юридических лиц, — поясняется на портале финансовой грамотности населения. — Высокие процентные ставки в экономике затрудняют кредитование и мотивируют клиентов банков сберегать и меньше тратить, сокращается внутренний спрос. Как следствие, повышение процентных ставок замедляет инфляцию».
Планы Нацбанка по снижению ставки рефинансирования, скорее всего, связаны с намерением удержать инфляцию в 2025-м на уровне 5% годовых (на 2024-й цель — 6%), считает экономистка Анастасия Лузгина. Достигать этого, вероятно, по-прежнему будут через жесткое госрегулирование цен.
— То есть предполагается, что, с одной стороны, будет активный экономический рост, а с другой — инфляция снизится. Если она действительно будет более низкой, то это позволит Нацбанку понизить ставку рефинансирования для того, чтобы сделать кредиты менее дорогими, — говорит экономистка. — Другой вопрос, насколько это реалистично и целесообразно. В беларусской экономике, где жестко регулируются цены, государство может проконтролировать, чтобы они росли еще медленнее, но вопрос, к каким результатам это может привести.
Интерес властей в снижении ставки рефинансирования заключается в стремлении стимулировать рост экономики, считает Анастасия Лузгина. Цель по росту ВВП на 2025-й установили даже выше, чем на этот (4,1% в следующем против 3,8% в нынешнем году). То есть в правительстве рассчитывают, что экономика будет расти быстрее, а инфляция замедлится, хотя обычно при чрезмерном ускорении экономики быстрее увеличивается и рост цен.
— В этом году рост ВВП в Беларуси во многом обусловлен российским фактором, то есть тем, что там был активный рост, а мы туда много продавали. Сейчас же, как уже понятно, это не повторится в следующем году, так как российские власти целенаправленно охлаждают экономику. При замедлении в России выдержать активный рост беларусской экономики — очень амбициозная задача.
Чем грозит экономике снижение ставки рефинансирования?
Аналитик указывает на риски перегрева экономики, который просматриваются уже сейчас. Об этом ранее говорили и другие экономисты, подчеркивая также, что в том, что население активно набирает кредиты, тоже есть угрозы.
— Если мы посмотрим на результаты деятельности компаний, то по ряду позиций есть ухудшение показателей. То же снижение рентабельности говорит о том, что предприятия работают со сверхнагрузкой. Поэтому планируемое снижение ставки, с одной стороны, удешевит кредиты для них, а с другой — еще больше будет стимулировать спрос на товары и услуги. Это, в свою очередь, усиливает риски ускорения инфляции, которую хотят удержать.
— Если экономика не находится в кризисе, то ставка рефинансирования становится сигналом для изменения ставок по кредитам и депозитам. Если ставка растет, кредиты дорожают, если она снижается, они тоже дешевеют. Банки могут напрямую привязывать проценты по кредитам к этому показателю (часто так делают по займам на жилье), — говорит экономистка. — Но это не единственный индикатор, на который смотрят банки. Есть и другие инструменты, в том числе те, которыми он пользовался в этом году, например, расчетные величины стандартного риска.
В августе был рост этого показателя. По всей видимости, его подняли для того, чтобы сбить спрос на кредиты на недвижимость.
Расчетные величины стандартного риска (РВСР) — это процентный потолок по банковским кредитам, в первую очередь на недвижимость.
Так что будет с кредитами, если ставку в итоге понизят?
Тем не менее, как видим, у правительства есть цели по росту экономики, и одним из инструментов для их достижения, судя по планам, станет более мягкая денежно-кредитная политика, которая, в свою очередь, будет способствовать более активному инвестиционному росту. Кредиты для компаний станут более привлекательными и за счет этого будут больше инвестировать.
Пока Нацбанк хоть и очень осторожно, но ужесточает условия кредитования. Он несколько раз принимал решения, которые вели к удорожанию кредитов. И если в августе 2023-го в среднем ставки по новым кредитам для компаний были на уровне 7,76%, то в августе этого года они превысили 10%, отмечает экономистка.
Если в следующем году снизят ставку рефинансирования, это даст стимул к появлению более дешевых кредитов для инвестиций. Займы для населения могут также стать чуть более доступными. Вместе с тем из-за снижения процентов будут менее выгодными вклады. На фоне высокого спроса может ускориться рост импорта. Такая ситуация может повысить не только инфляционные, но и девальвационные риски.
Напомним, ранее Нацбанк предупреждал об инфляционных и девальвационных рисках для экономики страны, связанных с активным ростом кредитования среди населения и бизнеса. В определенный момент такая ситуация может усилить снижение курса национальной валюты к иностранным и привести к ускорению инфляции.
Читайте также
