В Беларуси в июле впервые за шесть месяцев сократилась широкая денежная масса, следует из данных Нацбанка. Речь о безналичных средствах, депозитах в банках, а также наличные деньги. К слову, по «налу» зафиксирован рекорд. Напомним, ранее Нацбанк допускал, что в 2024 году придется включать печатный станок и «заливать» экономику деньгами, чтобы поддержать рубль.
Что происходит с широкой денежной массой и чего опасается Нацбанк?
На 1 августа широкая денежная масса составляла 79,6 млрд рублей. За июль она сократилась на 850 млн рублей. Это связано, скорее всего, с уплатой квартальных налогов.
При этом предыдущие пять месяцев, начиная с февраля, эта денежная масса увеличивалась. В итоге за семь месяцев, несмотря на июльское снижение, она выросла на 3,97 млрд рублей. Для сравнения: за аналогичный период 2022-го этот показатель увеличился на 4,6 млрд рублей.
Судя по всему, к опасениям Нацбанка прислушиваются, и скорость насыщения экономики деньгами замедляют. Несмотря на это «торможение», объем денег увеличился на 21% по сравнению с прошлым годом. Этот рост значительно превышает уровень инфляции, который, по официальным данным Белстата, сейчас держится ниже отметки в 6% годовых. Но здесь нужно делать поправку на госрегулирование цен, которое ужесточили с октября 2022-го, без него инфляция, скорее всего, была бы заметно выше.
Напомним, ранее в этом году первый заместитель председателя правления Нацбанка Сергей Калечиц пояснял, чем грозит рост денежного предложения на рынке. «В будущем они могут проявиться через усиление давления на валютный рынок и курс беларусского рубля, повышенный спрос на потребительском рынке, раскручивание инфляционно-девальвационной спирали, ухудшение показателей устойчивости банковского сектора», — отмечал представитель регулятора.
Какая ситуация с наличными?
Что касается наличных средств в экономике, то на начало августа этот показатель составлял 10,9 млрд рублей. Как и в случае с общей денежной массой, в июле прирост наличных замедлился, но все равно оставался значительным. За семь месяцев этого года объем «нала» в экономике увеличился на 1,4 млрд рублей (за такой же период 2022-го прирост был в 1,9 млрд рублей).
Причем объем наличных денег достиг рекордного уровня на начало нынешнего месяца — 13,7% от всей широкой денежной массы. То есть каждый седьмой рубль в беларусской экономике функционирует в виде наличных. Это достаточно высокий показатель.
Последний раз показатель по наличным так «зашкаливал» в декабре 2008-го. Для сравнения: годом ранее — 1 августа 2023-го — доля наличных в экономике также находилась на локальном пике и составляла 13,4%.
Почему наличных становится больше?
Рост наличных денег в беларусской экономике начался далеко не вчера. Эта тенденция берет начало примерно с 2015-го, но особенно ускорилась после турбулентных 2020 и 2022 годов — президентских выборов и начала войны в Украине соответственно. Такое увеличение наличных может быть следствием нескольких взаимосвязанных факторов.
Во-первых, в периоды экономической нестабильности, особенно после 2020 года, усилились опасения по поводу устойчивости национальной банковской системы, что снижало доверие населения к депозитам. Люди предпочитали хранить сбережения в наличной форме, считая это менее рискованным. К тому же повышенный инфляционный фон подталкивал население к более активному использованию денег. Для тех, кто научен тяжелым опытом 90-х и дефицитом поздних советских лет, выглядит целесообразнее потратить деньги сейчас, чем рисковать их обесцениванием или ждать исчезновения товаров с полок.
Во-вторых, сохранять средства в наиболее ликвидной форме население подталкивают и действия властей, которые, пытаясь предотвратить финансовые кризисы, вводят ограничения на обналичивание средств или затрудняют переводы их в валюту.
В-третьих, рост наличных — прямое следствие санкций, которые нарушили привычные финансовые и торговые схемы. В этой ситуации для обхода ограничений могут активнее использовать наличные деньги. Причем в случае Беларуси это касается как санкций, которые направлены непосредственно на национальную экономику, так и обхода через Беларусь ограничений в отношении России.
К тому же для некоторых использование наличных может помочь избежать излишнего внимания властей. Опасения, что банковские операции будут отслеживаться государством, способны подталкивать людей и бизнес к большему использованию наличных.
Какие риски несет для экономики рост наличных?
Во-первых, рост доли наличных может усложнить контроль за денежными потоками и снизить эффективность мер монетарной политики — то есть контроля за потоками средств. Это способно привести к усилению инфляционного давления, а также усложнить для чиновников экономическое планирование.
Во-вторых, такая тенденция может сделать менее доступными кредиты для бизнеса и населения, а это в свою очередь — затормозить экономический рост.
Такая ситуация с наличными хотя и решает текущие проблемы населения, бизнеса и даже в чем-то государства, но в перспективе способна серьезно ударить по долгосрочному росту уровня жизни населения.
